在一般投资人眼里，P2P网贷一向是高收益的投资产品。但殊不知，自2013年7月达到高点之后，网贷行业的综合收益率至今已经跌去了一半。

　　据网贷之家、盈灿咨询的数据显示，在2013年7月，整个网贷行业的综合收益率达到了26.35%的最高点，而到了2015年8月，这一数据为12.98%，收益率水平在25个月里跌了超过一半。

　　网贷行业综合收益率是指全部样本平台的成交量加权年化收益率，其中考虑了平台奖励，是反映整个网贷行业收益率的指标，同时，也是一项衡量民间借贷利率的一个非常好的指标。用同样的方法，也可以计算单一平台的综合收益率，来反映该平台的收益率情况。

　　那么，收益率持续下降的原因是什么?未来还会继续下降吗?

2013年以来网贷行业综合收益率

　　一、网贷综合收益率谁来决定?

　　网贷作为一种金融产品，其收益率就是对这一金融产品的定价。综合收益率可以由无风险收益率和风险补偿率两部分组成。无风险利率是指资金不冒任何风险可取得的收益率;风险补偿率则取决于该资产风险的大小，风险越大需要的风险补偿率越高。

　　本文所讲的综合收益率，是指网贷的投资人可以获取到的收益率，但没有考虑利息管理费、提现费等因素(每家平台各不相同)。

　　对于投资人来说，无风险收益率可以是定期存款的收益率，也可以是国债收益率或者国有银行理财产品、货币基金的收益率，以后面几个品种计算，一般可以实现年化3%-5%的水平。在此之上，就是投资人需要的风险补偿了。目前整体来看，这一风险补偿在8%-10%。

　　在网贷综合收益率的决定因素中，无风险收益率随金融市场基准利率的变化而变化，一般相对稳定。风险补偿则波动大，相对难以量化衡量。

　　风险补偿取决于投资者对于网贷行业或平台的信任度，行业制度不断规范、信息披露透明、投资者的熟悉度增加都会让风险补偿下降。

　　同时，平台付出成本，采取了资金第三方托管、担保、风险准备金和保险等增信措施，这些都会增强投资者对于网贷行业或公司的信任度，从而让风险补偿下降。

　　从上述几点来说，这两年整个行业综合收益率水平的下降，也就是有道理的了。

　　一些大平台的知名度高，股东背景强，信息披露充分，增信措施更多，因此议价能力更强，即风险补偿率就很低。比如陆金所、开鑫贷两家平台的综合收益率一直较低，基本在7.5%-9%和8%-9.5%之间波动，且比较稳定。而一些知名度不高的公司，则还需要维持20%以上的综合收益率水平。

2013年以来陆金所平台综合收益率变化

2014年5月以来开鑫贷平台综合收益率

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