Wind数据显示，2018年券商再融资承销业务方面，共有47家券商合计承销金额3520.51亿元，同比分别下降28.79%、48.10%。与此同时，再融资业务集中度也在提升，2018年再融资承销金额排名前十的券商共计承销2668.10亿，占比高达75.79%。机构分析认为，随着再融资新规等政策的落地，有望提升上市公司募资需求，进一步带动券商业绩改善。

多家券商跻身前十

Wind数据显示，2018年券商再融资业务（包括定增、公开增发、配股、可转债）承销金额排名前十分别为：中信建投（597.12亿元）、中信证券（592.72亿元）、国泰君安（416.16亿元）、华泰联合证券（287.87亿元）、中银国际证券（161.99亿元）、国信证券（158.10亿元）、申万宏源（152.51亿元）、中金公司（140.10亿元）、民生证券（87.15亿元）、招商证券（74.39亿元）。对比2017年，中银国际和民生证券2018年杀入前十名，前者2017年的承销金额为59.43亿元，排名第29位；后者2017年的承销金额为35.47亿元，行业排名第36位。

从2018年再融资保荐承销费用收入来看，有可统计数据的35家券商中，排名前十的分别为：中信建投（2.08亿元）、华泰联合证券（1.26亿元）、国泰君安（1.14亿元）、中信证券（1.01亿元）、国信证券（9346.26万元）、海通证券（8824.75万元）、广州证券（7316.47万元）、东兴证券（7105.21万元）、广发证券（6923.16万元）、民生证券（6740.12万元）。对比2017年，海通证券、广州证券、民生证券2018年新晋前十名，三者2017年的收入金额分别为5905.02万元、1400万元和1882.80万元。

从2018年再融资承销数量排名来看，共有13家券商承销数量在10宗以上，其中排名前十的分别为，中信建投（43宗）、中信证券（33宗）、华泰联合证券（29宗）、广发证券（26宗）、国泰君安（22宗）、中金公司（21宗）、民生证券（17宗）、海通证券（17宗）、国信证券（14宗）、东兴证券（14宗）。对比2017年，2018年再融资承销数量前十名变化不大，仅民生证券一家为新进入者，其2017年的承销数量为7宗。

集中度提升明显

分析人士表示，从券商再融资业务集中度来看，2018年再融资承销金额排名前十的券商共计承销2668.10亿元，占比高达75.79%；而2017年再融资承销金额排名前十的券商共计承销4138.44亿元，占比为61.01%。具体到券商来看，2017年再融资承销金额排名第一的中金公司，市场份额为13.54%，而2018年再融资承销金额排名第一的中信建投，市场份额则升至16.96%。

与此同时，从再融资承销金额及市场份额来看，再融资业务竞争激烈。相比2017年，券商再融资业务前十名，不仅榜首易主，还有券商被挤出前十名，如兴业证券、高盛高华。

分析人士指出，在当前的市场环境和政策环境下，行业集中度势必加速提升，头部券商优势愈发突出，利好专业能力强、资本实力雄厚的大券商。中长期来看，投行业务实力领先的大型上市券商有望受益于再融资新规落地。

民生证券表示，近期股权融资政策密集出台，科创板、试点注册制和再融资新规对股权融资的长期发展形成助力，预计股权融资规模逐步提升，投行业务领先的大型券商业绩有望率先实现业绩改善。

新时代证券认为，2018年定增市场融资规模下滑到3212亿元，相较2016年巅峰时期的1.13万亿元，下滑超过70%。可转债向下有债底的存在，向上具备股权的弹性，类似于此前的保底定增，定向可转债融资的放开，尤其是对于财务指标的突破，使得可转债有望取代定增成为再融资市场的核心品种。

（陈健）