净值化转型需逐步开展
推动理财产品向净值化方向转变，打破刚性兑付已成为行业共识。华宝证券分析师杨宇表示，根据新规要求，银行理财需进行净值化管理，但在目前发行产品中，预期收益型仍是主流，产品合同中依旧提前设定了预期收益率，而净值型产品的发行数量未有明显变化。这说明当前银行仍主要以发行老产品的方式进行续接，产品转型需逐步开展，净值型的转化效果未开始显现。
“在资管新规出台前，我们行有净值化理财产品，但少有人问津。”上述深圳地区股份行客户经理介绍，现在会向客户推荐将固定收益的理财产品转化为更灵活、风险与收益相匹配的净值型理财产品。目前来看，客户对净值型产品是可以接受的。“净值型产品中收益率相对高的，额度也比较紧缺，每天都需要‘抢’。但由于现在资金不能投向非标，可投的标的不多，后期或会放量。”
融360数据显示，净值型理财产品近一年平均收益率为4.11%，而预期收益类理财产品过去一年的平均收益率为4.69%。融360分析人士指出，这是因为净值型产品要定期公布产品净值，而且投资者可以随时赎回开放式净值型产品，对银行的资金流动性要求较高，因此净值型产品发行成本更高，投资者的手续费也要高，如果今后净值型产品规模化发行，手续费有望下降。
民生银行首席研究员温彬表示，当前各家银行都在陆续推出净值型产品，特别是一些大银行，在银行间市场、债券市场、货币市场上有较强的投研能力，开发净值型产品更快一些；而一些中小银行自身在投研、人才、风控管理方面经验都不足，新规下其理财产品的发行肯定会受一些影响。
“整体来看，银行业金融机构在抓紧布局满足监管要求的净值型产品体系，但需要一个过程。”武雯说，新规存在过渡期，银行在此过程中，一方面，会尝试非标资产转标业务，积极研究非标资产新模式，例如大量开展结构化存款业务；另一方面，发行长期限私募理财产品对接非标资产，切实服务实体经济。
