在上市券商全年业绩即将披露之际，券商板块上涨动能强劲。1月6日，中原证券一度涨停，截至收盘时，中原证券上涨8.05%。虽然1月6日券商板块表现整体不佳，但自2019年年底起，券商板块涨势迎来一波行情。Wind数据显示，2019年12月1日至今，申万二级行业中券商板块上涨17.32%，在104个申万二级行业中排名第八。

　　业内人士指出，上市券商2019年全年业绩实现增长几乎是“板上钉钉”的，随着行情的上涨逐渐展开，股市成交量将放大，券商高贝塔特征将逐渐显现，券商业绩有望进一步提升。

　　券商2019年增长无虞

　　上市券商2019年12月月报发布在即，据此可以基本看出其全年业绩情况。机构人士称，在国内资本市场改革全面深化背景下，券商能充分享受改革所释放的红利。上市券商2019年全年业绩实现增长几乎是“板上钉钉”的，展望2020年，上市券商业绩有望延续2019年增长势头。

　　2020年1月5日晚间，华林证券公布了2019年度业绩预增公告，这也是上市券商首份业绩预增公告。数据显示，华林证券预计其2019年全年盈利4.3亿元至4.5亿元，比上年同期增长25.29%至31.09%。

　　分析人士表示，整体来看，2019年随着市场风险偏好提升、资本市场改革全面提速，券商板块取得了超额收益，低基数效应下2019年券商业绩增速具有较高的确定性。

　　中银国际证券预计，2019年以来，受国内外诸多不确定性因素影响，券商板块估值一度回调至较低水平，近期受多重利好因素的集中催化，板块有望再度彰显高Beta弹性。预计在悲观、中性、乐观假设下，证券行业2020年整体净利润增速为-1.14%、19.84%、37.52%。

　　天风证券认为，从业务层面看，股权融资迎来大发展，2020年投行业务有望多点开花。创业板改革将稳步推进，新三板改革、分拆上市、再融资、并购重组等相关政策均已落地，2020年将是股权融资大年，亦是政策利好转化为券商业绩的一年。预计2020年投行业务收入至少同比增长20%至662亿元。此外，投行业务是激活业务资源，提升券商ROE的重要引擎，股权投资、资本中介、衍生品业务均可受益于此。预计“投行+PE”模式将在2020年明确体现出业绩贡献。市场层面，2019年12月以来交易活跃度显著提升，亦带来券商业绩弹性。

　　券商料成长牛主线

　　据机构近期发布的2020年A股投资策略报告显示，券商依然是A股长牛行情中被看好的主线之一。不少机构人士称，券商作为资本市场最重要的纽带和中介，未来的发展空间十分广阔。券商的2020投资策略普遍认为，未来证券行业马太效应仍将持续，机构大多看好龙头券商和特色券商。

　　天风证券夏昌盛认为，资本市场有望在金融运行中发挥更突出的作用，金融体系结构力量对比有望发生较大变化，直接融资比重将进一步提升。证监会于2019年提出的全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，后续大概率将有更多利好资本市场长期健康发展的制度性政策出台。展望2020年，龙头券商有望实现差异化的加杠杆，行业集中度将进一步提升，龙头券商ROE将稳步提升。

　　海通证券表示，“科技+券商”有望成为A股本轮行情的主导板块。从政策角度看，产业政策支持、贸易争端引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资等因素均有助于新兴产业发展。从技术周期来看，当前正处在5G引领的新一轮科技周期中，借鉴A股市场2012年-2015年的经验，科技股行情往往会扩散，可能从当前的电子扩展至其他应用场景，包括传媒、新能源车等。此外，金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。在金融供给侧改革的背景下，做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业。随着牛市第二波上涨逐渐展开，股市成交量将放大，券商高贝塔特征将逐渐显现，券商业绩更能进一步提升。

　　国泰君安指出，资本市场改革继续推进，2020年A股市场盈利与估值均有一定修复空间。看好保险、券商板块。

（郭梦迪 周璐璐）