近期国际原油再度下跌。纽约原油期货价格从每桶63.5美元的近期高点持续回落，上周最低触及每桶50.9美元的水平。

业内人士指出，原油目前基本面可谓雾里看花。从需求端看，由于全球经济增速疲软，原油需求大概率下降；如果接下来全球央行加速“放水”，也有提振经济和原油需求的可能。从供给端看，沙特阿拉伯继续恢复产能，原油供给端得到恢复，但美国页岩油产出和钻探活动近期意外放缓，不确定性正在增多。

需求大概率下降

业内人士指出，从最新数据看，全球经济增速疲软的趋势得到进一步确认，原油需求可能被持续打压。

最新指标显示，美国ADP新增就业数据远不及预期，美国制造业PMI更是下滑至十年来最低点（9月ISM制造业PMI为47.8，低于预期的50.1），美联储决策层的表态显露出美联储对全球经济的忧虑。尽管官方数据显示美国失业率降至近半个世纪以来新低，但一些分析人士发现，美国新增就业人数和薪资增长已开始显著放缓，市场对经济前景的担忧难以消散。

欧元区9月制造业PMI终值创2012年10月以来最低水平。10月1日，欧元区、英国、法国、德国公布了9月制造业PMI数据，分别为45.7、48.3、50.1、41.7，其中欧元区和德国的制造业PMI数据均创最近几年来低点。

市场人士认为，欧美经济如果放缓将明显影响全球原油需求，但如果未来全球央行加码宽松，经济获得提振，则可能使原油需求出现变数。以美联储为例，降息概率正在上升。芝商所（CME）利率观察工具（Fed Watch）显示，市场预期10月降息的概率为78%，一周前仅为49%。

供给存变数

市场人士指出，从供给方面看，目前前景也存在一定变数。

沙特阿拉伯日前确认，沙特原油产量完全恢复到油田遇袭前水平（每天1130万桶），这无疑令原油多头信心受挫。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，美国上周原油库存增加310.4万桶，增幅较市场预期多近一倍，这也对国际油市产生利空影响。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新公布数据显示，截至10月4日当周，美国石油活跃钻井数减少3座至710座，连续七周出现下滑且刷新2017年5月来低位纪录。美国页岩油产出和钻探活动放缓，则给油市带来些许支撑。

方正中期期货分析师隋晓影指出，目前美国原油产量依然保持增长，但增势依旧缓慢，主要原因跟上游投资下降有关，今年以来由于页岩油上游企业普遍面临高负债问题，资本支出大幅下降。石油钻机数持续减少，目前已经连续七周下滑，这对于油井产量衰减速度较快且严重依赖上游投资来保证产量的页岩油领域来说，无疑是较大拖累因素。四季度美国页岩油产量增长是否会不及预期，已成为市场聚焦所在。

（张枕河）