上周，A股市场维持震荡，成交持续低迷。周线图上，沪深300下跌0.02%，上证指数下跌0.22%，深证成指上涨0.16%，中小板指下跌0.01%，创业板指上涨1.58%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.19倍、1.42倍，市盈率微降、市净率保持不变。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为59.56%，相比上期下降0.02个百分点。其中，股票型基金仓位为87.23%，下降0.09个百分点，混合型基金仓位56.16%，下降0.03个百分点。

从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为87.23%，相比上期下降0.09个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.5个百分点，至53.32%；平衡混合型基金下降2.42个百分点，至49.48%；偏股混合型基金仓位下降0.02个百分点，至80.98%，偏债混合型基金仓位上升0.15个百分点，至19.23%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为68.99%，相比上期下降0.87个百分点。其中，股票型基金仓位为86.58%，下降0.33个百分点，混合型基金仓位66.51%，下降0.93个百分点。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所下降，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比16.1%，仓位在七成到九成的占比37.5%，五成到七成的占比12.1%，仓位在五成以下的占比34.3%。上周加仓超过2个百分点的基金占比26%，22.5%的基金加仓幅度在2个百分点以内，30.2%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比21.3%。上周，A股市场维持震荡走势，两市成交额持续低迷。短期来看，股票型基金和混合型基金仓位有所下降。

上周央行通过逆回购投放资金4600亿元，MLF投放2000亿元，MLF回笼资金1885亿元，周内净投放资金4715亿元。央行为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，重启逆回购操作，同时，受缴税高峰影响，银行间资金偏紧张，但整体供需平衡，预计在央行操作调控下，市场资金面将维持均衡状态。上周市场资金面均衡偏紧，货币利率上行，现券市场交投活跃；多国央行宣布降息，引发国内债市宽松预期，国债现券主要品种下行。上周，重要经济数据公布完毕后，数据进入空窗期，短期内资金面和外围市场成为影响市场的主要因素，在没有确切消息影响下，市场将维持震荡。

上周A股维持震荡，成交持续低迷，北向资金连续4个交易日净流入，申万一级行业中农林牧渔、房地产和有色金属涨幅较大。随着上市公司二季度业绩预报逐渐披露完毕，投资者防御情绪有所好转，市场参与热情有望回升；同时，多家央行宣布降息，增加国内宽松预期，利于政策调控；但外部影响因素仍然存在变数，投资者持续关注，在没有确切消息落地前，市场情绪难以被完全调动。首批科创板上市，有望带动成长板块，后续持续关注外部影响因素，预计短期市场仍以震荡为主。长期来看，市场仍大概率修复上行。

具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债产品。

（李洋 朱艳腾）