近期A股呈现震荡调整格局，股票ETF却显现出逆势吸金之势。据Wind数据统计显示，5月份共有10只新发股票ETF和联接基金成立，合计募集金额超过126亿元，同期151只已上市的股票ETF获得净申购超过85亿份，若以5月31日收盘价粗略估算，约有145亿元资金流入。在以ETF为代表的指数化投资工具越来越受青睐的背景下，ETF向头部公司集中化趋势明显，在已布局股票ETF的36家基金公司中，包括工银瑞信在内的8家公司旗下股票ETF规模超过200亿元，头部公司ETF发展当前浮现三大路径。

路径一，宽基ETF成为头部公司的“兵家必争之地”。根据Wind数据统计，截至今年5月底，跟踪A股四大核心指数上证50、沪深300、中证500和创业板指数的已上市ETF分别为6只、8只、11只和9只基金。全市场宽基ETF规模占比超70%，集中度远大于其他股票ETF。

目前，同时拥有上述四大宽基ETF的基金公司仅华夏基金，工银瑞信有望成为行业极少数实现全面覆盖的基金公司之一。公开信息显示，最近三年工银瑞信相继推出了工银创业板ETF、工银上证50ETF和工银沪深300ETF，工银中证500ETF和工银深证100ETF获批待发。通过对宽基ETF的基础产品线完善，头部基金公司能够为投资者提供A股主流指数的一站式解决方案。

路径二，Smart Beta ETF成为投资“黑马”。Smart Beta是以一定规则对成份股进行筛选或对成份股权重进行优化配置，以承担一定风险或投资组合来获得超越传统市场的回报。目前我国共有37家基金公司布局了114只Smart Beta指数产品（不同份额分别计算），包括红利、等权重、基本面、多因子等策略，其中红利策略占主导。Wind资讯数据显示，截至一季度末，规模超过5亿元的Smart Beta ETF共15只，其中工银深证红利ETF及联接A分别以9.7亿元和7.65亿元规模跻身前十。银河证券数据显示，截至6月6日，今年以来、近两年、近三年和近五年，工银深证红利ETF的业绩排名均高居同类首位，其近三年和近五年的累计收益率分别为52.83%、158.09%，凸显出深证红利指数的“聪明”属性。

路径三，区域主题ETF成为规模增长另一高地。去年京津冀ETF、杭州湾区ETF相继成立，今年以来，粤港澳大湾区备受关注。截至5月底，工银瑞信、南方、华夏等5家基金公司密集上报了以“粤港澳大湾区”为主题的ETF产品，工银瑞信作为首批申报公司，申请产品为工银粤港澳大湾区创新100ETF。业内人士分析，头部基金公司的“嗅觉”往往更为灵敏，随着改革逐步进入深水区，拥有政策红利的区域长期增长潜力更具确定性，看好该区域的投资者对此类ETF具有较强的配置需求，未来区域主题ETF所覆盖的区域也将越来越广泛。