1月28日是我国从期货时代走向期权时代的一个重要里程碑。继豆粕、白糖期权后，天然橡胶期权、棉花期权、玉米期权“三兄弟”将携手上市。

同一天上市

1月28日，天然橡胶期权、棉花期权、玉米期权将分别在上期所、郑商所、大商所鸣锣上市。虽然期权“三兄弟”上市时间都在同一天，但在具体合约内容上，三者仍有很大不同。

从挂牌合约月份看，首批上市的天然橡胶期权月份为2019年5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月和2020年1月，共8个期权合约系列。首批挂牌的棉花期权和玉米期权月份都是为2019年5月、7月、9月和2020年1月，均为奇数月。

从交易时间方面，天然橡胶、棉花期权均开展夜盘交易，夜盘交易时间与天然橡胶、棉花期货相同。然而，玉米期权与玉米期货一样，并不进行夜盘交易。

从最后交易日看，天然橡胶期权为标的期货合约交割月前一个月的倒数第5个交易日。棉花期权为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日。玉米期权为标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日。

从交易费用看，天然橡胶期权交易手续费为3元/手，平今仓暂免收交易手续费。行权（履约）手续费为3元/手；行权前期权自对冲手续费为3元/手，行权后期货自对冲暂免收手续费；做市商期权自对冲暂免收手续费。棉花期权交易手续费为1.5元/手，免收日内平今仓交易手续费。行权（履约）手续费为1.5元/手，行权（履约）转化的期货持仓不收手续费。玉米期权交易手续费标准为0.6元/手，行权（履约）手续费标准为0.6元/手。而玉米期权交易手续费比较简单，在上市初期不区分日内交易和非日内交易，按统一标准收取。

均采用美式期权

从行权价格看，天然橡胶期权的行权价格覆盖天然橡胶期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，行权价格≤10000元/吨，行权价格间距为100元/吨；10000元/吨<行权价格≤25000元/吨，行权价格间距为250元/吨。行权价格>25000元/吨，行权价格间距为500元/吨。玉米期权的行权价格范围覆盖玉米期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤1000元/吨，行权价格间距为10元/吨；1000元/吨<行权价格≤3000元/吨，行权价格间距为20元/吨；行权价格>3000元/吨，行权价格间距为40元/吨。棉花期权行权价格以棉花期货前一交易日结算价为基准，按行权价格间距挂出6个实值期权、1个平值期权和6个虚值期权，行权价格≤10000元/吨，行权价格间距为100元/吨；10000元/吨<行权价格≤20000元/吨，行权价格间距为200元/吨；行权价格>20000元/吨，行权价格间距为400元/吨。

从最大下单量看，天然橡胶期权为100手。棉花期权限价指令为100手，市价指令为2手。而玉米期权暂时仅提供限价指令和限价止损（盈）指令，每次最大下单数量为100手，暂不提供期权市价单指令。

从行权方式看，以上期权“三兄弟”都为美式期权。买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请；买方可在到期日15:30之前提交行权申请、放弃申请。

（李岚君）