1月2日，沪深两市未能延续前一交易日反弹态势，各主要指数均出现明显跌幅。这一次融资余额先行调整，截至2018年12月28日，沪深两市融资余额降幅明显。

分析人士指出，在近期指数缩量调整过程中，两市融资余额并未出现大幅波动，但在2018年最后一个交易日明显下滑，表明融资客的谨慎态度。

融资余额大幅减少

Wind数据显示，截至2018年12月28日，上交所融资余额报4619.87亿元，较前一交易日减少34.47亿元；深交所融资余额报2869.94亿元，较前一交易日减少27.5亿元；两市合计7489.8亿元，较前一交易日减少61.97亿元。

2018年12月28日融资余额大幅下滑，跌破前期7500亿元-7600亿元整理平台。具体看，融资余额在2018年12月14日跌破7600亿元后，整体维持震荡态势。而上一次融资余额跌破7600亿元则是在2018年11月2日，为7591.76亿元，之后企稳回升，最高升至2018年11月22日的7739.17亿元。

市场人士表示，融资余额12月28日大幅回调，是前期观望情绪的集中释放，待前期强势板块消化补跌压力后，融资余额有望企稳回升。

对于A股后市，太平洋证券策略分析师周雨表示，受益于政策利好对市场信心的提振及流动性边际改善，看好1月-2月业绩真空期的市场反弹。从股息率角度，上证50指数股息率已高于10年期国债收益率，A股凸显长期配置价值，加之当前市场估值已处于历史底部，已较充分反映悲观预期，因此目前A股下行空间有限，不必过于恐慌。

纺织服装板块被看好

2018年12月28日，28个申万一级行业融资金额全部净流出，纺织服装、综合、休闲服务、采掘、轻工制造、国防军工等行业流出金额相对较小，分别为2042.29万元、3597.65万元、3826.16万元、6750.45万元、7684.78万元、9485.97万元。

而电子、医药生物、计算机、银行、通信、化工等行业融资金额流出较大，分别为50761.35万元、42112.53万元、42072.05万元、39320.00万元、36335.38万元、31540.72万元。

对比上述数据可见，科技板块受到融资客抛售。对于电子行业，有观点认为，随着5G的临近，电子行业将迎来新一轮发展。受益新兴产业需求驱动，PCB细分领域受到一致看好。

国金证券研究指出，“新兴需求驱动，PCB产业成长动力充足”。5G基站结构升级，基站PCB需求面积有望增加4-5倍，预测2017年-2021年通信基站用PCB复合增速将达到6.9%；电动车PCB单车价值量数倍于传统燃油车，传统燃油车单车PCB价值60美元，而电动车PCB单车价值量达到400美元，预测2022年全球电动汽车产量将达到600万辆；智能手机创新推动单机PCB价值量不断提升，iPhoneXsMax电路板使用量高达27片，包括3片SLP主板及24片软板，预测价值量超过70美元；手机三摄/四摄、5G手机、折叠手机、可穿戴设备等，采用PCB数量将显著提升，行业未来增长动力充足。

（牛仲逸）