7月1日，银华基金发布2020年下半年投资策略观点。银华基金认为，下半年市场将逐步转向观察经济复苏的力度。

宏观方面，银华基金认为，截至6月份，国内经济运行仍处于复苏阶段。但是相比全球国家来看，国内经济是恢复最快的，并且本轮政策力度相对适度，对于长期的经济发展与转型更为利好，银华基金对后续经济复苏以及长期经济发展具有较强的信心。

银华基金表示，目前市场整体的估值位于历史55%分位左右的合理位置，存在提升空间。整体来看，短期不确定因素已较上期减少，依然保持“宽信用”和“资本市场改革开放”的政策导向，叠加企业盈利增速的逐步向上，看好A股市场在中长期的回报。

从行业配置建议来看，银华基金则提出三个方面的思路：首先是坚守长期视角。重视经济发展结构转型、宏观经济供给侧改革、微观行业竞争格局改善给头部企业带来的长期有利变化，有利于核心资产的长期表现，长期看好食品饮料、医药、科技等领域头部企业的投资价值。

其次是重视经济周期的边际变化。银华基金预计，后续经济将进入复苏状态，建议在组合中适度增加宏观风险因子的暴露度，周期敏感性行业可能开始有相对收益，较为看好的行业有保险、家电、地产、造纸等。

第三是中期看好政策带来的投资机会。以补短板为目标的国家后续重点建设领域、受益于科技周期影响的成长类行业或相对较强，但短期或受流动性影响相对较弱，如半导体、新能源车、光伏等行业。