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震荡市医药猎手大显身手 鹏华医疗保健上半年回报逾55%

来源: 中国日报网
2020-07-02 17:01 

今年上半年,A股走势颇为震荡,并呈现出显著的结构性行情,以医药生物为代表的行业领涨市场。据Wind数据统计显示,今年以来截至6月30日,生物医药行业以40.28%的增长率,位居28个申万一级行业之首。在这样的背景下,部分投研实力强劲的医药猎手,抢抓结构性行情机遇取得不俗业绩表现。以鹏华新锐金经理郎超为例,同源同期数据显示,其所管理的鹏华医疗保健(000780)取得不俗业绩表现,今年上半年回报率达57.80%,大幅跑赢同期沪深300指数增长率1.64%,在410只同类基金中排名前6%。

事实上,不仅在今年医药行业大行其道的市场环境中表现出色,郎超管理的鹏华医疗保健在不同回报周期表现俱佳。据银河数据显示,截至今年6月30日,该基金过去一年以96.06%的回报率大幅战胜同类基金的同期平均收益率48.26%。从更长回报周期来看,郎超自2018年4月12日任职以来,实现任职年化回报率32.12%,位列同类基金前12%,期间净值超越基准回报率高达63.78%。

持续优异业绩的取得,离不开郎超投研实力的深厚积淀。将他的投资理念概括成一句话,就是精选优秀赛道上的优秀公司,长期持有获取确定性的成长收益。在郎超的投资三要素中,首先是优秀的赛道,又包括广阔的市场空间,长期的成长逻辑,以及稳定或者趋于集中的竞争格局。其次是优秀的公司,它的主营业务要有护城河,管理层要有积极进取的企业家精神,公司整体要有尊重股东利益的企业文化,不会出现管理层侵吞股东利益等等不尊重股东的事情。最后,郎超追求投资的确定性,因为投资股票的本质上是投资一个企业,企业的内在价值是由未来的自由现金流的贴现决定的,一个企业未来成长的确定性,直接影响贴现率的高和低。

谈及如何提升投资的确定性,郎超表示,首先对投资所涉产业要有深度的理解,要有持续多年的跟踪学习和进化。其次,要重视经营数据对投资逻辑的验证,做二级市场投资,有时候并没有和企业的实体经营结合在一起,这就需要进行一些草根调研和专家访谈,深入到企业的实体经营当中,避免纸上谈兵的情况发生。最后,选择在历史上证明过自己的公司,一个公司在证明自己优秀的过程当中,股价毫无疑问会出现上涨,郎超通常在它证明自己的过程中不去建仓,而是牺牲部分左侧建仓的收益,来换取它作为一个已经证明过自己的公司,以期获取未来的确定性。

针对医药领域看好的优质赛道,郎超指出,目前的情况下,最看好的是两类方向,一个是创新药以及创新药的产业链,没有创新就没有发展,如果一个公司如果没有创新,即便产品再好,产品的生命周期走到终点的时候这个公司也就走到了终点。另外一个看好的方向是疫苗,随着适龄儿童的疫苗接种预约开始恢复,后续疫苗的经营会逐渐恢复正常。此外,从产业上来看,国内近几年国产的HPV疫苗和十三价肺炎疫苗,都是在国际上几十亿、上百亿销售规模的重要产品,在国内陆续获批,即将迎来迅速放量,业绩上有望表现亮眼。

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