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广发招享拟任基金经理张芊:优化资产配置,追求长期稳健收益

来源: 中国日报网
2020-03-26 17:00 

3月以来,全球资本市场震荡加剧,大宗商品价格下跌,A股表现相对坚挺但波动也有所加大。在此背景下,基金公司陆续推出稳健收益策略产品,为中低风险偏好的投资者提供“避风港”。4月1日至4月17日,广发基金将在招商银行、广发证券等销售机构推出广发招享混合(009121),拟任基金经理为广发基金副总经理兼固定收益投资总监张芊。

无论是看投资能力、从业经验、历史业绩,还是看第三方评价,张芊都是固定收益领域比较资深的老将。她入行18年,拥有10年社保资金管理经验、7年公募基金管理经验,曾荣获“10年社保贡献表彰”、第六届基金业英华奖“五年期最佳基金经理”奖。华宝证券研究报告显示,截至3月13日,由她管理的广发聚鑫长期业绩优秀,近1年、3年、5年及管理以来收益均位列市场同类基金前5%。

张芊是如何看待当前股票市场、债券市场的投资机会?与其管理的绩优基金广发聚鑫相比,广发招享在运作时会有哪些不同的策略?

战略看多权益资产,长期看好两条主线

“央行反应比较快,整体短端利率都降了。绝对收益水平是央行的货币政策决定的,央行发挥了货币政策的中流砥柱作用,给市场提供了充裕的流动性,无论是银行融资成本、大额可转让承担都在低位,债市绝对收益水平创下2016年以来的新低。”张芊分析,“当前债市走势有合理的基本面支撑,至于收益率是否会进一步下行,则要看全球和国内通胀的情况。”

张芊进一步表示,虽然短期债市走势较难判断,但是中期国内债券品种的绝对收益比美国高很多。“短期市场波动有所加大,如果债市出现调整,那是增加持仓的机会。因为从长期看,国内债市的吸引力还是很充分的,我们的绝对收益水平相比全球而言吸引力比较大。”

与近期债券市场的上涨行情不同,A股市场受海外影响,波动有所加大。“从长期来看,中国资本市场的发展空间很大,我们长期战略性看多权益资产。”张芊表示,当前,政府积极推出对冲政策,包括积极的财政政策和宽松的货币政策,这些将会对经济产生托底作用。

在投资方向上,张芊中长期看好转型升级的行业,主要是新兴产业、成长类行业等。例如,办公、教育、医疗的互联网化、云化正在加速,给企业带来了较好的发展机会。此外,政府积极推出的托底政策,受益的不仅是5G等新基建领域,传统行业也会得到支撑,所以传统产业中行业竞争格局较好、企业盈利水平比较高、增长比较持续的龙头企业也有投资机会。

股债搭配,追求长期稳健增值

广发招享的招募说明书显示,该基金在股票资产投资的比例为0-30%,投资于同业存单的比例不超过20%,其余资产可以投向企业债、公司债、可转债等品种。在该基金的投资目标中,明确提到将严格控制风险和保持资产流动性,力求实现基金资产的长期稳健增值。

“市场中有二级债基或者偏债混合型产品,但对有些客户来说,这些品种的波动还是偏大一些。他们希望配置的是风险收益比较高、回撤相对比较小的产品。”张芊介绍,结合中低风险偏好客户的需求,公司近期推出新产品——广发招享混合,旨在通过对不同资产类别的优化配置,充分挖掘市场的潜在投资机会。

谈及未来的投资思路,张芊表示,根据其过往的经验,对于以稳健收益为目标的产品来说,主要通过三种方式来控制风险:第一,控制权益资产的比例,尤其是高波动品种的比例;第二,对持仓的风险资产进行分散化。如果组合中的行业和个股集中度比较高,判断对了,超额收益会比较显著;但如果市场短期波动加大,可能就会给组合带来回撤;第三,在债券资产加强操作,更加注重在波动的市场中寻找错误定价的机会。

“目前债市的收益率比较低,股市的波动也有所加大,投资上倾向于采取稳健的策略,债券资产倾向于选择短久期、高等级品种,力求在固收端获取稳健收益;股票也会挑稳健品种,选择基本面好、估值合理的品种。”张芊表示,当债券的绝对收益水平处于比较低的水平时,基金组合要获得稳健的收益,一是要找到合适的高性价比资产,二是要买估值合理的优质企业,分享企业成长带来的收益。

具体到细分资产的挑选,张芊认为,目前信用利差处于历史低位,未来利差是否会继续收窄很难说,因此,她相对看好短端的信用债,并选择合适的利率债进行波段操作。股票资产则看好两条主线:一是IT、云化等符合经济转型升级方向的新兴行业;二是传统行业中竞争格局清晰、具有壁垒优势的龙头品种。

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