上周市场震荡上行，上证综指和深证成指分别上涨1.39%和3.09%，A股ETF逾九成上涨，总成交额为434.48亿元，较前一周小幅减少。以区间成交均价估算，上周A股ETF份额总体减少11.12亿份，资金净流出约1.04亿元，部分科技类ETF份额减少。相比之下，北向资金已经连续17个交易日净流入。业内人士认为，还未投资A股的海外主动资金将是外资进入A股的重要变量。

科技类ETF份额减少

Wind数据显示，上周主要宽基指数ETF份额整体变化不大，南方中证500ETF和华夏上证50ETF份额分别增加0.88亿份和0.43亿份，总份额分别为80.15亿份和147.17亿份。易方达沪深300ETF和嘉实沪深300ETF份额分别增加1.78亿份和1.21亿份，总份额分别为41.06亿份和60.70亿份。虽然上周创业板指上涨3.72%，但相关ETF份额继续减少，华安创业板50ETF、易方达创业板ETF份额分别减少2.37亿份和2.06亿份。

窄基指数ETF中，券商ETF和科技类ETF份额在近几周连续增长后出现减少。国泰中证全指证券公司ETF和华宝中证全指证券公司ETF份额分别减少3.31亿份和0.57亿份。华夏中证5G通信主题ETF份额减少3.32亿份，国泰CES半导体行业ETF、国泰中证全指通信设备ETF份额分别减少1.64亿份和1.89亿份。

以区间成交均价估算，上周A股ETF份额总体减少11.12亿份，资金净流出约1.04亿元。

北向资金连续净流入

11月以来，A股呈震荡调整走势，但A股ETF并未呈现大幅净流入。Wind数据显示，以区间成交均价计算，截至12月6日，11月以来A股ETF净流入约13.71亿元。相比之下，北向资金仍是市场较为明确的增量资金。

Wind数据显示，12月6日，北向资金净流入43.62亿元，连续第17个交易日净流入。事实上，截至12月6日，本月以来北向资金净流入205.51亿元，继续保持了6月以来的每月净流入态势。

尽管目前MSCI就下一步A股扩容尚无时间表，但业内人士认为，这并不意味着外资停止买入A股，还未投资A股的海外主动资金将是重要变量。世诚投资认为，作为外资投资A股的主要力量，新兴市场基金里大部分是主动资金，这些资金的占比约高达75%，其余25%为被动资金。主动型基金没必要踩点在指数调整日当天进来，其买入时间点可以超前，也可以置后。

（林荣华）