年内第二次全面降准落地后，9月主要金融数据会怎么走受到业界关注。按照时间表，新增贷款、社融增量、广义货币(M2)增速等指标将于国庆假期结束后不久公布，日前已有不少机构作出预测。

新增贷款预计超1.35万亿

7月曾全面回落的三大金融数据指标在8月集体回暖。其中，受实体信贷需求有所改善等因素影响，人民币贷款增加1.21万亿元，高于7月的1.06万亿元。

兴业研究宏观团队预计，9月新增人民币贷款为1.37万亿，较8月再提高约1600亿。该团队分析称，9月下旬3个月国股银票转贴利率上升至股份行同期限NCD(同业存单)利率之上，反映出贷款融资需求略有改善。

申万宏源团队预计9月新增贷款1.35亿。具体来看，企业贷款方面，8月企业中长贷月度新增规模较年初以来有所扩大，长期融资边际改善，预计9月新增4200亿，同比多增约400亿；而8月企业短贷+票据融资同比小幅少增280亿，短期融资压缩的情况显著缓解，预计9月短贷+票据融资新增2400亿，合计同比少增约440亿。居民贷款方面，房地产销售预计平稳偏弱，居民短贷受到严监管、增幅预计有限。整体看预计9月居民信贷新增约6900亿，同比少增约650亿。

新增社融规模大概率不会上升

此前8月社会融资规模增量1.98万亿元，比上年同期多376亿元，较7月环比大增96%。

兴业研究宏观团队预计，9月新增社会融资规模1.54万亿，较上月下降约4400亿。理由是地方专项债和企业债券净融资额均出现下降，9月或呈现出新增贷款规模上升但新增社融规模下降的局面。

申万宏源团队预计9月新增社融2万亿，同比大致持平，社融存量增速或小幅回落至10.5%。该团队分析，预计9月社融口径内对实体新增人民币贷款约1.35万亿；表外融资降幅预计不会显著扩大，预计9月表外融资三项合计净减少1000亿左右，同比少减约1900亿；9月地方政府专项债、企业债融资预计合计有望新增约5000亿。

天风证券分析称，社融最主要的分项是贷款、企业债券、非标和地方专项债。其中银行贷款具有较强的季节性规律，一般年初投放多、年底投放少；非标方面，如果监管力度继续加大，信托最重要的增量(房地产)将受到压制，通道业务也会压缩，鉴于后四个月信托到期量较大，若部分房地产信托到期不续那么信托净融资可能会显著弱于去年同期；企业信用债净融资与资金利率负相关，如果货币政策未能再现去年四季度的宽松状态，同时到期量整体较高，企业债券融资大概率前高后低。专项债方面，如果不提前发行，年内社融大概率会继续下行。如果提前发行，对社融会有一定的托底作用。

M2增速预判现分歧

今年8月，广义货币(M2)同比增长8.2%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平；狭义货币(M1)同比增长3.4%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.5个百分点。

不同于对新增贷款和社融增速较为一致的预测，机构对9月M2增速预判出现分歧。

不少机构认为，伴随着9月全面降准的实施，后续货币供应量增速有望反弹。申万宏源预计，9月M1、M2增速分别回升至3.6%、8.3%。民生证券预计，9月份M1同比增速小幅回升至4%，M2增速小幅回升至8.3%。

不过兴业研究宏观团队认为，9月M1或将同比增3.4%，与上月持平；M2或将同比增8.1%，较上月下降0.1个百分点。该团队分析称，贷款与社融是货币创造的重要渠道，9月贷款与社融增速均可能放缓，给M2增速带来下行的压力。而M1同比增速与商品房销售额同比密切相关。近期商品房销售额同比出现小幅回升，或将使M1同比稳定在3.4%左右。

（程维妙）