近日，北京大学发布《中国基础设施REITs创新发展研究》（下称《报告》）指出，中国基础设施投资的资金来源以财政支出和银行债务为主，资本市场提供的资金极为有限，证券化率很低。从基础设施存量占比角度看，至2017年末，中国城镇基础设施累计投资额达到113.68万亿元。REITs作为相对合适的资产证券化产品，若能在中国鼓励和推广，按1%的证券化率计，即可以达到万亿级的REITs市场规模。

对于中国基础设施REITs的市场建设，《报告》建议，由于基础设施资产不同于房地产，加上中国基础设施建设和运营情况也与国外有很大差别，因此在推出REITs或类似产品时，应充分考虑监管规则、资产类别、估值定价以及法律等重要因素，以试点的方式探索推进符合中国国情的基础设施REITs或类似产品。首先，尽快出台REITs规则，并推出试点产品。建立REITs发行、上市、信息披露和监管规则，并充分考虑基础设施资产的自身特点，以体现与一般持有型不动产的区别。优先支持符合条件的基础设施资产；PPP项目发行REITs产品，应考虑以试点的方式，优先考虑风险小、收益稳定、主体经营稳健的项目。其次，给予税收支持政策。建议监管部门根据基础设施REITs“公众拥有、公众使用、公众受益”的特性，在企业所得税、增值税、印花税等方面给予配套支持。（许晓）

（许晓）