长期上行趋势不减 看好龙头
分析人士表示，当前交易压制因素有所增强、抱团趋势的“瓦解”以及经济预期波动加大都使得当前A股市场走出极低波动率区间的迹象愈发明显。就当前而言，冲击在于部分投资者在估值偏高的条件下兑现成长板块的意愿有所增强。短期市场扰动因素较多，投资者情绪显然也受到了一定影响，调整压力仍在，市场能见度正有所下降。在这样的背景下，经过前期显著回调后的周期板块拥有相对更高的安全边际，此外，近期陆续发布的业绩也反映出板块整体趋势上的向好。
2017年上市公司盈利能力的大幅提升，与供给侧结构性改革深入推进带来的上游产业的改善密切相关，钢铁、煤炭、有色等过去严重亏损的传统周期性行业业绩改善十分显著。从已公布年报或业绩快报公司来看，采掘、钢铁、有色金属三行业净利润与2016年相比，均实现翻番。有色金属板块的方大炭素、寒锐钴业，钢铁板块的三钢闽光、方大特钢等，2017年业绩翻倍增长且大手笔派现。
方大炭素自2002年上市以来6次派息，2017年派息比例远超过以往年度。根据年报披露，充分考虑公司的盈利情况、当前所处行业的特点以及未来的现金流状况、资金需求等因素，兼顾公司可持续发展与股东回报的需求，公司2017年度利润分配预案为每10股派发现金股利19元(含税)。方大炭素去年营收、利润双双爆发式增长，经营指标取得了历史最好水平。
而三钢闽光自2007年上市以来9次派现，2017年分红预案也堪称“大手笔”，每10股派15元(含税)，预计派现金额占净利润的比例过半。根据年报披露，受益于供给侧结构性改革强力推进，公司紧紧把握机遇，取得了公司成立以来最好的经营业绩，实现营业收入224.61亿元，同比增长59%；实现净利润39.90亿元，同比增长331%。
分析人士表示，周期行业伴随着资产负债表的充分修复，企业计提压力将会显著低于2017年。同时伴随行业集中度的提升，龙头公司健康良好的资产负债结构能推动销售毛利率的增长，使行业整体获利能力得到提升。有鉴于此，基本面带动的盈利能力修复使得周期股能够在一定程度上获得溢价。总的来看，沉寂的周期股有望在4月至5月迎来反弹。
