3月2日，《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》）正式出台。由此，我国诞生了专门针对居民养老需求的公募基金类别，公募基金助力中国养老事业更进一程。
在国家深化养老保障体制改革、积极应对人口老龄化的时代背景下，养老目标基金的推出正当其时，将充分发挥公募基金行业在养老金投资管理领域的专业能力和运作经验。此次出台的《指引》已经过广泛的意见征求和修订，细节处尽显严谨专业，充分体现了为居民养老金保值增值的目标和本质。
一、养老目标基金的推出正当其时
随着我国人口老龄化程度的不断加深，现阶段我国社会养老体系面临不均衡、不充分等问题，难以支撑日益迫切的社会养老需求。如何应对养老问题已经上升为国家战略，目前国家全面深化社会养老保障体制改革，加快完善多支柱养老金体系；而推出养老目标基金对于丰富居民养老投资选择，推动养老金体系建设具有重要意义。
养老目标基金的推出丰富了居民养老的投资选择。随着养老需求的增长及理财观念的成熟，个人自主养老储蓄和投资需求日益增长。有关调查数据显示，超过75%的调查对象认为应在50岁之前开始进行养老储备，约八成表示愿意参与第三支柱或者自主进行养老储蓄。然而目前可供居民选择的养老金融产品非常有限。养老目标基金采用多元资产配置策略，严格控制回撤，规范投资运作，能够为个人养老投资提供一站式解决方案，有效满足居民养老资金保值增值的需求。
同时，养老目标基金为第三支柱建设积蓄力量。目前第三支柱正值顶层制度设计的关键期，养老目标基金将为第三支柱提供投资要求、运作形式等方面的借鉴，未来有望对接第三支柱的产品池。此外，养老目标基金的推出还有助于进一步提升基金公司的养老金投资管理能力，并向个人投资者普及长期、稳定、安全的养老投资理念。
二、公募基金深耕养老金投资管理多年，为养老目标基金的运营打下坚实基础
美国、英国、中国香港等海外经验表明，公募基金行业通常在养老金投资管理领域发挥主导作用。近年来，在证监会的积极引导下，国内公募基金行业的养老金投资能力不断提升，为养老目标基金以及未来第三支柱个人税延型养老产品的推出做好了准备。
一是公募基金公司具备专业的长期投资与资产配置能力，符合养老金投资的要求。安全稳健是养老金投资的必然要求，公募基金一直以价值投资、长期投资见长。根据银河证券基金研究中心的数据，偏股型公募基金在2007-2017年间平均取得34.93%的收益，而同期上证指数收益率为-20.79%。资产配置是养老金投资的核心环节。经过二十年的发展，基金行业已经具备了风格稳定、可供配置的底层产品库。与此同时，近年来基金公司的资产配置能力不断提升，特别是公募FOF的推出，让个人投资者了解资产配置的效果及基金公司的资产配置能力。
二是公募基金行业的养老金投资运作经验丰富。自2002年起，公募基金行业开始管理养老金，目前已经成为社保基金、养老基金、企业年金重要的委托投资管理人；截至2017年底，公募基金管理社保基金及企业年金规模达1.47万亿元。从投资能力上看，2007至2016十年间基金行业分别助力社保基金和企业年金实现了年均收益率9.26%、7.57%的良好业绩，风险均衡、量化对冲等绝对收益策略不断丰富。从组织架构上看，多家基金公司为养老金业务搭建了规范的前、中、后台业务体系，保障养老金的有效运营。
三、养老目标基金设计严谨专业，全面助力居民养老资产保值增值
此次《指引》的具体条款对养老目标基金的产品设计严谨专业、产品运作要求严格规范，能够切实满足养老资产安全、稳定、长期的投资需求。
一是产品定位力求稳健，保障居民养老资产的安全。
一方面，在投资策略上，养老目标基金采用基金中基金形式，以目标日期策略、目标风险策略为主的成熟稳健的投资策略进行运作，控制下行风险，追求基金长期稳健增值。
另一方面，在投资期限上，积极引导长期持有，熨平投资风险。历史数据显示，投资者对基金的持有期限越长，获得正回报概率将越高。养老目标基金采用定期开放的运作方式或设置最短持有期限，最短封闭运作期不短于1年；不同的封闭期限，也将采用不同的投资策略，设定不同的权益投资比例要求。
二是产品运作优中选优，严标准打造高品质产品。
《指引》明确了养老目标基金投资标的、基金管理人的资质标准，从准入层面保证了底层资产的质量以及管理人的专业水准，助力持有人获取良好的投资回报。
在投资标的选择上，合规运作、风格清晰、中长期收益良好、风险较低的产品将获得更多青睐，养老目标基金子基金除了需满足一定的运作期限和净资产要求外，还将重点考察风格特征稳定性、风险控制和合规运作情况。
在基金管理人和基金经理的选择上，审慎性和专业性并重。在基金管理人的选择上，《指引》从公司的成立期限、内部治理、合规情况、资产管理规模、投资研究能力以及团队配置上都作了具体的要求，强调基金管理人在养老金业务方面的综合实力。基金经理则要求5年以上相关工作经验，历史投资业绩稳定、良好、合规规范。
三是产品销售契合居民个性化需求，优惠费率践行普惠金融。
首先，强调养老目标基金的销售适当性及投资者教育。既要求根据投资人年龄、退休日期和收入水平，向其推介适合的养老目标基金；也提出加强投资者教育，向投资者揭示相应风险。
其次，鼓励设置优惠费率让利于民，并通过差异化费率安排，鼓励投资人长期持有。
四、厚积薄发，广发基金打造专业养老金投资管理品牌
一是深刻理解养老金安全稳定的需求属性，力求行稳致远。
养老金天然具有安全稳定、追求长期回报的需求属性，其投资管理既是一份信赖托付，也是一份沉甸甸的社会责任。广发基金深耕养老金投资管理多年，深刻理解自身肩负的责任，积极为养老金投资创造价值。
正如广发基金资产配置总监、社保权益组合投资经理王颂所言：“管理养老金资产的原则是坚持安全性、稳定性和长期性。安全性是指把握安全底线，精选价值低估的、风险可控的品种；稳定性则体现为组合管理方面应采取多种手段降低组合波动性；长期性则表现为组合管理中更侧重于追求组合长期的经风险调整后的合理回报收益。”公司固定收益投资总监、社保债券组合投资经理张芊同样认为“资金的安全性要求很高，安全性始终排在第一位，应着眼于获取风险可控前提下的确定性收益”。
二是锻造多元投资与资产配置能力，全面提升养老金投资管理的专业水准。
养老金的投资运营以长期稳定收益为目标，强调多元投资与资产配置。近年来，广发基金一方面着力布局底层产品，形成了覆盖多种大类资产、风格多样、策略多元的产品线，为养老目标基金提供了完备的底层资产；另一方面积极锻造资产配置能力，为养老金组合构造奠定了坚实的投研基础。公司自2014年便开始成体系地开展FOF研究工作，建立了以大类资产配置研究体系和底层品种优选体系为基础的资产配置投资管理体系。
在养老金投资运营方面，广发基金深入研究海外实践经验，过去三年多次调研国外养老金投资机构，深入了解其养老金制度、养老金投资管理、资产配置及产品设计经验。结合国内投资者的需求，公司研发和储备了目标日期、目标风险等多个类别的养老金FOF产品。
广发基金认为，养老目标基金指引的诞生标志着公募基金行业服务居民养老开辟了新的路径。广发基金将勇担责任和使命，秉承多年积淀的养老金投资理念和经验，勤勉尽责，认真做好养老目标基金，积极布局符合第三支柱要求的养老型基金产品线，为广大投资者提供业绩稳定、风格清晰、费用合理、服务便捷的养老金融服务，为国家养老事业贡献专业力量。
