网贷行业12条禁令齐发 P2P何去何从

　　外界盛传多时的P2P监管细则征求意见稿终现庐山真面目——银监会会同多部门研究起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》已正式发布，在明确P2P信息中介定位的基础上，严格界定了12项“不可为”。业内认为，随着政策的落地，P2P行业2016年将迎来大洗牌。

　　业务边界

　　考虑到网贷机构处于探索创新阶段，业务模式尚待观察，因此，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《办法》）对其业务经营范围采用以负面清单为主的管理模式，重点发出了12条禁令。其主要内容包括，禁止自融、禁止平台归集用户资金、禁止提供担保、禁止对项目进行期限拆分、禁止向非实名制注册用户宣传或推介融资项目、禁止发放贷款、禁止发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品、禁止为投资股票市场的融资、禁止从事股权众筹、实物众筹等业务等。

　　另外，《办法》还对网贷与其他机构投资、代理销售、推介、经纪业务划清了界限，明确提出不得混合、捆绑、代理。

　　从具体内容来看，尽管这些禁令大多不出乎意料，基本此前已在业内流传多时，但对此从业者的感触着实不小。“这样看来，不久后会有一批P2P公司关门。”面对刚刚亮相的《办法》，北京一位P2P平台的副总经理喜忧参半。在他看来，随着政策的落地，那些打擦边球，甚至违规经营的P2P平台将会倒掉，行业野蛮竞争的局面将得到遏制。但另一方面，新政策对平台经营内容、资金存管等方面都提出了明确的要求，这就使得目前正在运营的平台，有不少需要付出更多的成本转型，相应地，运营成本也会上升。

　　而之所以说喜忧参半，在于随着“负面清单”的亮相，业内多少也算“松了一口气”。与此前市场出现的“牌照制”预期相比，对行业的震动相对较小。也可以说，此次监管层还是为P2P行业留足了发展空间，以“负面清单”的形式划定了业务边界，意在规范行业发展，但对于合法的网贷业务和创新活动，监管层予以了支持和保护。

　　此外，政策还对P2P行业提出了更高的要求。“比如，本次细则对于借款人也提出了监管要求，这个影响很大。”融360理财分析师李欢欢表示，目前行业里面有很多借款人利用平台之间信息不对称的现状，拿同一个项目的资料在多个平台上进行融资，还有就是好几个平台联合起来“吃大单”，这条细则将会极大地杜绝这两种情况，从而影响很多网贷平台资产端的获取。

　　另外让不少P2P平台“头疼”的，是对于客户资金实行第三方存管的要求。为防范网贷机构设立资金池和欺诈、侵占、挪用客户资金，《办法》对客户资金和网贷机构自身资金实行分账管理，规定由银行业金融机构对客户资金实行第三方存管，资金存管机构与网贷机构应明确约定各方责任边界，实现尽职免责。而就现实情况来看，行业内满足监管要求的机构只占很小一部分。有数据显示，截至2015年12月，行业内正常运营的平台中，仅有45家与银行签订了资金存管协议，签约率为1.72%。业内人士表示，目前银行存管的门槛是5000万，且手续费成本也比较高，照此计算，如果要求平台转为银行存管，综合成本将提高1%左右，这样一来，一大批成交量不高的中小平台或将被淘汰。同时，银行可能会对合作平台的背景、运营状况、坏账率等方面提出较高要求，这意味着从业的隐形门槛提高，行业淘汰步伐将加快。

　　行业洗牌

　　市场一致的观点是，全新的监管框架标志着P2P行业迎来了新的发展机遇期。在此之前，尽管网贷作为互联网金融业态中的重要组成部分，近几年的发展呈现出机构总体数量多、个体规模小、增长速度快的特点，但由于监管政策和体制缺失，行业健康发展的障碍越来越明显，乱象频出——有些找不到转型方向，有些则因业务边界的模糊暴露出风险隐患。例如，去年下半年以来，很多网贷平台已经开始了“去P2P”化，纷纷撇清自己跟P2P的关系转作理财平台，不仅仅有P2P项目，还上线了保险、基金、银行理财等其他理财品种。另一方面，不少网贷机构游走于合法与非法之间，时有发生的经营者卷款、“跑路”等事件，严重影响市场参与者信心和行业声誉。

　　特别是在去年末，随着e租宝、大大集团的一桩桩“被调查”风波，更是把P2P行业推上了风口浪尖。一时间，业内外都在等待来自监管层的声音。此时，随着《办法》出台，大家觉得“靴子终于落地了”。“在此之前，行业内的很多问题已经开始暴露。”上述P2P公司高管表示，事实上目前很多中小平台盈利困难，面临资本金消耗殆尽的威胁。而那些融资成功的平台，有的也偏离信息中介的本质，一方面烧钱做宣传，吸引投资者，另一方面却无处寻觅优良资产。使得不少平台难免做一些冒险的尝试，甚至出现“庞氏骗局”。

　　“《办法》的出台是P2P行业期盼已久的大事，其对于P2P行业正本清源有着重要的意义。”融360理财分析师张吉龙称。原因在于，对于网贷机构，《办法》的正式称呼为网络借贷信息中介机构。在名称上，《办法》规定了开展网络借贷信息中介业务的机构，其机构名称中应当包含“网络借贷信息中介”字样，将其本质锁定为信息中介而非信用中介。

　　业内认为，《办法》在此时出台，无疑会让网贷行业更规范，不仅大大增加问题平台的诈骗难度，也会增加问题机构的违规成本。此外，监管层还对行业给予了一定的调整周期：18个月过渡期的安排，在过渡期内通过网贷机构规范自身行为、行业自查自纠、清理整顿等净化市场，同时，《办法》在广泛征求意见并完善后将尽快出台，从根本上改变网贷机构缺乏准入门槛、监管规则和体制机制不健全的状态。在业内看来，虽然距正式的细则落地还有一段时日，但这18个月间，必将引发行业在业务合法合规方面的整顿和新一轮洗牌。

　　新金融记者张晨曲