中国基金报记者 刘梦
9月以来创业板出现大幅反弹，一批处于风口的分级B成交额迅速放大，投资者再次批量冲进分级B市场。但是，在经历过数轮下折潮后，分级B的投资者应对其风险有更为深刻的认识。那么，在“大幅震荡+反弹”的市场环境下，分级B的玩家应该制定哪些投资规则，需要特别留意哪些风险呢？
数据显示，9月1日~10月15日区间范围内，全市场132只股票分级B的平均涨跌幅为14.23%，平均日成交额为2965万元。但这其中存在巨大的分化。
贴士一：
中低风险偏好者远离分级B
尽管近期创业板出现大幅反弹，但不少基金投研人士认为，短期来看A股市场仍存在大幅震荡的风险，不少成长股的估值居高不下。一旦时常出现下挫，分级B品种必将成为重灾区，批量下折仍有可能。因此，对于中低风险偏好的投资者，建议远离分级B，风险偏好极高的投资者也应严格控制对于分级B的配置比例。
贴士二：
多项指标精选分级B
一旦决定适度参与，分级B的玩家应以多项指标精选分级B，剔除风险较大的品种。简单而言，可以从以下3个方面着手：
第一，规避前期涨幅极高，或冷门的主题分级B。从主题表现来看，近期互联网金融、医药、传媒等板块表现较为突出。投资者在选择分级B标的时，需要极高的市场敏感度方可准确抓取热点，前期积累涨幅较高的主题以及冷门主题都应规避。
第二，规避成交额较小的分级B。流动性是投资分级B时需要关注的重要指标。中国基金报记者统计数据显示，9月1日至10月15日区间范围内，全市场132只股票分级B中，有77只基金的区间成交额在1亿以下，不少品种单日成交额只有几百万甚至几十万。对于没有充足的流动性的分级B，投资者在卖出时很可能遭到“拥堵”，应坚决回避。
第三，关注分级B的折溢价率。目前部分分级基金的整体溢价率超过4%，一旦溢价率扩大，有可能吸引套利资金进场，分拆卖出的操作将对A/B份额造成打压。因而，对于整体溢价率较高的分级基金，建议回避其分级B份额。
贴士三：
严格执行止盈止损
尽管分级B与股票具备相同的交易属性，从交易价格来看也比股票便宜，但是分级B的产品设置决定了分级B与股票不同，可能出现无休止下跌。在极端的市场环境下，分级B可能出现“下跌-下折-下跌”的恶性循环。因此，分级B的持有人必须时刻关注市场趋势变化，并制定严格的止损线。比如，在持有的分级B出现10%或者20%的下跌时，坚决卖出持有的分级B，及时止损。
同样的，在投资者在买入分级B的时候，也要谨防套利资金杀入，如近日有多只分级基金整体溢价率超过5%，这就意味着，接下来有可能会出现资金进场套利，对于高溢价的基金来说，建议投资者迅速止盈。
贴士四：
远离逼近下折雷区的分级B
尽管分级B近期涨幅可观，但仍有多只基金未脱离下折雷区。集思录数据显示，创业股B、券商B级、电子B的母基金下跌不到10%便会触发下折。从相对保守的角度来看，由于前期市场波动过大，建议对于母基金下折不到20%的分级B也进行隔离。集思录数据显示，目前共有18只分级B母基金下跌不到20%便会触发下折。
需要警惕的分级B（截至10月16日）
数据来源：集思录 刘梦/制表
