历史症结致A股上市难 补充资金欲望强烈
7月的股灾导致IPO再度被按暂停键，刚看到曙光的城商行不得不“弃A转H”，一时间市场涌现出新一轮赴港上市热潮。根据港交所公开资料，郑州银行已提交上市预披露文件，此时距离青岛银行提交H股IPO申请仅过去一个月。业内人士表示，作为地方经济的输血金融机构，城商行亟须补充资本金；同时面对A股上市无望的现状，城商行退而求其次，选择登陆H股进行融资。
第七家赴港IPO的城商行
港交所公开资料显示，继青岛银行向港交所递交IPO申请后，郑州银行也于近日提交在港上市预披露文件，成为第七家赴港申请IPO的城商行。文件同时显示，中信证券国际、交银国际将担任该行联席上市保荐人，上市集资所得款项用于补充资本金，对于拟募集金额以及上市时间表，郑州银行均未披露。
据了解，早在今年8月26日，港交所就曾披露了青岛银行提交的上市材料，这意味着青岛银行的IPO正式转战港股市场。在整体经济环境不景气的背景下，急于补充资本金的青岛银行已在A股门外候场三年，而今不得不调整上市计划。
北京商报记者统计发现，在目前的133家城商行中，不少城商行在A股排队多年之后不得不另谋出路，如重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行、锦州银行等就先后做出“弃A转H”的决定，同时也有更多的城商行将上市目光盯住了港股市场。
退而求其次的决定
城商行纷纷做出“弃A转H”决定，源自于退而求其次的无奈。“A股IPO再度暂停，新三板流动性不好，在这样的情况下，城商行没有其他选择，只得选择H股上市。”北京大学经济学院金融系副主任吕随启表示。
事实上，自2007年北京银行、南京银行、宁波银行三家城商行成功跻身主板市场之后，A股IPO的大门就一直被关闭，直到今年6月，证监会披露了包括江苏银行、上海银行等10家城商行的上市审核程序进度，才重新燃起了城商行开启IPO的希望，而7月股灾的出现让城商行的希望再一次被浇灭。
而在登陆A股市场无望的窘境下，城商行迎来更加残酷的考验。存款保险制度落地、利率市场化进程越走越快、互联网金融产品冲击不断、地方经济持续放缓，作为地方经济输血工具的城商行面临日益沉重的资本补充压力。之所以称港股上市为“退而求其次”，原因是虽然登陆H股程序相对简单，但H股无法实现境内股份流转、已上市银行市场认可度不高、估值普遍偏低等。“最大的问题还是融资规模受限，城商行难以在H股中募集到充足的资金。此外，由于两地市场没有完全连通，内地城商行在港交所的适应率也普遍较低。” 吕随启表示。
城商行融资的未来
值得一提的是，自去年证监会宣布A股IPO开闸之后，部分城商行出现了回归A股的动作。在吕随启看来，城商行回归A股，是由于港交所的监管较严所致。他进一步解释称，中小银行管理水平相对落后，而香港的监管非常严格，一些城商行可能并不适应。一位业内分析人士则表示，从规模上看，在所有的城商行中，上海银行、江苏银行等处于第一梯队，最有可能率先上市。不过即使得到放行，真正能登陆A股的城商行也不会太多，原因在于监管层对规模不大、网点覆盖面不够广的城商行仅定位在区域小微企业与“三农”服务。
事实上，从1995年我国第一家城商行成立到现在，城商行走过了近20年的发展历程，经历了从粗放式经营到现代商业银行经营的转变。
据2014年前瞻产业研究院发布的《中国城市商业银行市场前瞻与发展战略规划分析报告》显示，城商行净利润从2007年的248亿元增加到2012年的1368亿元，但是城商行收入分化严重却是不得不面对的现实。此外，在目前经济承压的环境之下，作为地方经济发展输血的金融机构，城商行也面临着资产质量持续恶化和资本充足率严重不足等问题。
对此，除了在H股上市外，银监会副主席曹宇曾表示，针对当前城商行普遍存在的资本补充压力，银监会将支持银行通过引进合格股东进行增资扩股；还支持符合条件的银行在境内外上市融资，包括在新三板上市。据悉，齐鲁银行已经率先登陆新三板，贵州银行、桂林银行、乐山银行等也在紧锣密鼓地筹备新三板挂牌。记者 崔启斌 实习记者 邹晨辉 程维妙
