分级B批量涨停 溢价修复有望获取超额收益

作者:闻静 来源:上海证券报
2015-10-13 08:22:00

  在业内人士看来,风险承受能力高且对趋势把握能力较强的投资者可适当参与“爱在深秋”的超跌反弹行情,净值相对较低、杠杆相对较高、溢价合理或偏低的分级B是不错的抢反弹利器。同时,若做多热情及市场信心能有效恢复,低溢价甚至折价交易的分级B有望迎来溢价修复带来的超额收益

  随着A股市场的逐步回暖,前期备受冷落的分级B强势回归,不断演绎批量涨停的行情。在业内人士看来,风险承受能力高且对趋势把握能力较强的投资者可适当参与“爱在深秋”的超跌反弹行情,分级B无疑是放大市场短期收益的出色工具。若做多热情及市场信心能有效恢复,低溢价甚至折价交易的分级B有望迎来溢价修复带来的超额收益。

  昨日,125只分级B涨幅超过了6%,其中,多达48只分级B以涨停报收。事实上,随着近期结构性行情的演绎,多只分级B涨幅十分可观。

  例如,易方达军工已经连续4个交易日涨停,此外,工业4B、新能B、新能源B、商品B等分级B近期均持续飙升。

  值得注意的是,市场逐步反弹之后,多只分级B已经脱离下折“雷区”,目前仅有4只分级B逼近下折,其中包括券商B级、创业股B、电子B以及可转债B ,上述基金的母基金再下跌10%以内将触发下折。不过,上述分级B溢价率在20%到25%左右,处于较为合理水平,这意味着即使触发下折其风险也大幅降低。

  在A股市场强势上涨后,分级B迎来了一波好行情,折价率有所下降,溢价分级B 的比例小幅上升。据集思录数据统计,目前分级B平均溢价率为5.41%,折价的分级B已经降至26只。

  西南证券分析师黄仕川认为,国庆长假之后市场表现强势,相关分级B 折价会有所降低,分级B 弱势状态将有所改变,成交量增加。目前,分级基金的成交额出现两极分化,一些分级基金成交额持续下降,在二级市场交易时存在较大的冲击成本。同时,由于流动性低下,价格涨跌可能并没有很好地追踪指数涨幅,建议投资者规避。而成交额主要集中于20 余只分级基金,这些分级B 将长期成为市场的交易重点,它们的溢价率可能相对较高,但在标的指数相同的情况下,建议投资者谨慎购买其余相对“便宜”的分级B。

  对于10月份的行情,基金等买方机构已经开始偏于乐观。在部分基金经理看来,进入10月份,三季度很多利空因素逐渐消除,清查场外配资接近尾声,去杠杆过程基本结束。人民币汇率压力近期有所缓解,9月官方PMI指数小幅反弹,经济初现弱企稳信号,投资者情绪继续改善。三季度A股大幅下跌,很多个股跌幅超过50%,而很多看空的投资者已经接近空仓,对市场抛压大大降低。因此,本轮反弹行情仍将持续一段时间,结构性机会依然较多,投资者可以积极关注被错杀的优质成长股的反弹机会,适当提高仓位,为四季度否极泰来的行情做准备。

  鹏华基金认为, 风险承受能力高且对趋势把握能力较强的投资者可适当参与“爱在深秋”的超跌反弹行情,分级B无疑是放大市场短期收益的出色工具。净值相对较低、杠杆相对较高、溢价合理或偏低的分级B是不错的抢反弹利器。同时,若做多热情及市场信心能有效恢复,低溢价甚至折价交易的分级B有望迎来溢价修复带来的超额收益。

  国信证券继续推荐投资者关注前期跌幅较大的板块,包括中小板、创业板以及TMT 板块相关分级B 份额。

  此外,随着“跷跷板”效应的演绎,分级A跌多涨少。西南证券认为,分级A 的成交额不断下降,从量价关系上来看,分级A价格处于市场高位,而成交量却不断下降。从技术分析的层面来看,这是典型的价格反转的征兆,表明分级A风险较高,总体上建议投资者谨慎投资分级A。